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      2018年有色展望:環保、去產能、新能源影響下誰將稱王?

      2018年有色展望:環保、去產能、新能源影響下誰將稱王?

      分類:
      化工行業
      作者:
      來源:
      2017/11/02 14:54
      隨著2017年逐漸接近尾聲,環保風暴愈演愈烈,供暖季限產政策逐漸落地,供給側去產能不斷推進。這些政策極大地影響了銅、鋁、鉛、鋅等有色金屬的現貨及期貨價格?! ∑渲?,既有供需格局導致的基本面轉變,也有市場預期變化引起的價格波動?! °~:寒冬已過春已來  SMM分析師葉建華稱,由于前幾年銅價長期低迷,全球主要銅礦公司資產投資放緩。預計2017年全球礦供應增速在-1%,2018年增速上升至3.3%左右,
        隨著2017年逐漸接近尾聲,環保風暴愈演愈烈,供暖季限產政策逐漸落地,供給側去產能不斷推進。這些政策極大地影響了銅、鋁、鉛、鋅等有色金屬的現貨及期貨價格。
        其中,既有供需格局導致的基本面轉變,也有市場預期變化引起的價格波動。
        銅:寒冬已過春已來
        SMM分析師葉建華稱,由于前幾年銅價長期低迷,全球主要銅礦公司資產投資放緩。預計2017年全球礦供應增速在-1%,2018年增速上升至3.3%左右,折合金屬量65萬噸左右。
        廢七類進口的相關政策將影響國內廢銅的供應量:
        影響量是75萬到95萬金屬量,這個主要是通過2016年的中國進口廢銅金屬量折算出來的,他們的品種有一半以上的金屬量都是來自于七類料。隨著國內環保和禁止進口越來越嚴格,廢銅的優勢逐步退化,去年4季度廢銅和電解銅的價差有3000,但是現在就沒有這么強勢了。未來也很難導致冶煉廠去轉移原料結構,除非是未來廢銅供應寬松或中國有大量的政策去刺激,誘使大家對原料端的轉移。
        基于上述分析,葉建華認為,明年中國廢銅供應的缺口約為10萬金屬量。
        電解銅方面,今年和明年產量增速預計分別為3.1%和5.6%。
        消費進入平緩低速增長區間
        電力是銅需求端最大的板塊??紤]到中國在大力發展許多能源項目,電力領域的需求應較為平穩。
        房地產方面,2018年拉動的銅消費將下降:
        房地產限購限貸后,房地產新屋開工、竣工、施工、及銷售面積開始降溫,將逐步傳導到銅消費。
        新能源車方面,未來帶動銅消費增長是可以期待的,但新能源汽車本身產量增長帶來的耗銅量的增長有限,應更多關注基建的鋪設,例如充電樁、充電站等。
        綜合來看,預計2018年全球銅消費量增速維持2%-2.5%左右,而供給端的收縮將成為推升銅價抬升的主要支撐因素。預計2018年銅價重心將上移,外盤全年均價約6800-6900美元/噸,國內53000元/噸。
        鋁:量價齊升難持續
        SMM分析師劉小磊指出,2017年國內鋁市場非常特殊的一點是出現了量價齊升的現象:
        主要是因為資金,包括市場的預期,大家的預期共同指向未來供給側的收縮,所以鋁價從12500到17500的水平。
        但這種現象很難持續,原因是供給側及取暖季的政策影響對鋁價的支撐已經給足預期,上方風險連續疊加,前期的多頭有獲利離場的意愿。
        去產能方面,供給側改革減產產能將替代部分取暖季減產,2017年6月至2018年3月二者疊加影響運行產能約為400萬噸。而實際去庫存時間或延續到2018年4月以后。
        劉小磊認為,2018年,受供給側改革和供暖季政策影響,整體電解鋁產量增速將下滑,而在地產、汽車、電力等終端放緩下,電解鋁消費增速也有下行風險。預計今年四季度鋁價走勢仍偏強,原因是取暖季限產即將進入執行階段。而2018年鋁價將呈現震蕩走勢,上半年偏弱,主因庫存壓力仍大,下半年走勢偏強。
        其他金屬
        鉛:維持供應過剩格局
        預計2018年鉛市供應增加,需求在增加的同時增速放緩。整體來看,2018年鉛市將繼續供應過剩格局。受環保及再生鉛等不確定因素影響,2018年鉛價料波幅劇烈,預計滬鉛價格運行區間為17000-22000元/噸,或在明年第三、四季度到達高點。
        鋅:供需趨于平衡
        預計2018年初鋅價依舊維持強勢,但隨著對2018年供需漸漸進入平衡的預期,下半年價格將高位小幅回落。預計2018年LME鋅價運行區間為2450-3500美元/噸,滬鋅價格區間為29700-20500元/噸。
      關鍵詞:
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